万兴科技(300624):AIGC产品加速落地 订阅转型进程深化

来源: 财通证券股份有限公司2023-09-01 06:14:03
  


(资料图片仅供参考)

事件:8 月29 日晚,公司发布2023 年半年报。2023H1,公司实现营业收入7.18 亿元,同比增长32.90%;实现归母净利润0.44 亿元,同比增长275.06%;实现扣非归母净利润0.35 亿元,同比增长1697.80%。收入与利润实现高增长,收入端增速略高于中报预告指引,利润端略高于预告的中值水平。

视频创意线收入高增,AIGC 新产品持续推出。2023H1,视频创意产品线实现营业收入同比增长41%,并进行产品更新:(1)万兴喵影:进一步加强视频调色、增强等AI 算法,上线AIGC 图片生成功能,海外版集成OpenAI 技术增加文案辅助创作功能,可生成图片素材、视频脚本、字幕等;(2)万兴播爆:3 月正式发布,完成多端、多语言版本覆盖,新增提供数字人、声音、3D 场景和品牌模板的定制和代理服务,为AI+跨境电商提供行业应用解决方案;(3)Media.io:AI 多媒体云端工具集完成网站全新改版,上线14 款AI 轻编辑服务,2023H1 网站实现用户翻倍增长。另外,公司还发布AI 虚拟陪伴应用TruMate,孵化AI 形象照生成产品Pixpic,爆款应用持续更新。

深化推进订阅模式转型,用户粘性增强。2023H1,公司订阅平台聚焦用户行为链路,实现数据驱动全生命周期精细运营,实现用户分层运营。结合公司产品功能创新、版本更新及市场热点,及时对用户进行触达和运营,推动用户粘性持续提升。

2023H1,公司订阅收入占比达72%,续约率达65%,相比2022 年订阅收入占比64%、续约率60%有所提升,订阅转型持续深化。

探索AIGC 前沿技术,与海内外龙头企业技术合作,助力AI 生态建设。

2023H1,公司完成AI 音频、AI 绘画、虚拟人转换等高阶AI 算法的开发及功能点更新,进一步强化高精度人像分割,提升用户内容生产质量。公司基于自身业务需求积极开展外部合作,2023H1,引入微软OpenAI 商用服务,与湘江实验室基于AIGC、Web3.0、元宇宙等方向共建产学研用联盟,与科大讯飞达成星火大模型插件生态战略合作,共同推进国内AI 大模型生态建设。此外,亿图软件与华为签署鸿蒙生态深化合作协议,成为百度文心一言首批生态合作伙伴。

投资建议:公司把握时代机遇,全面拥抱AIGC,实现收入利润高速增长,后续随着公司多模态大模型技术突破,有望取得“技术+产品”卡位优势,实现持续高成长。我们预计公司2023-2025 年实现营业收入15.90/20.96/27.65 亿元, 归母净利润1.09/1.80/3.01 亿元。对应PS 分别为8.1/6.2/4.7 倍,维持 “增持”评级。

风险提示:新产品推广不及预期;订阅制实施不及预期;创意软件竞争格局恶化。

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责任编辑:sdnew003

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