茅台半年报:直营收入占比维持45%,或是渠道利益平衡点?

来源: 南方都市报2023-08-03 15:29:46
  

营收695.76亿元,净利润359.8亿元,同比均增加20%以上,这是贵州茅台半年报披露的数据。

8月2日晚间,南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者注意到,此前披露半年经营数据的贵州茅台,已发布详细半年报,除了营收和净利润均继续保持两成以上增长外,贵州茅台直营渠道的收入情况,也是财报中备受各界关注的部分。

贵州茅台2023半年报主要数据。(截图来源:贵州茅台半年报)


(资料图片仅供参考)

据南都湾财社记者此前报道,业界曾预判,直营渠道收入的持续增长,是贵州茅台维持两位数增长的基础,不过在今年半年报中,贵州茅台的直营渠道收入出现“收入数据增加,营收占比下降”的情况。

据半年报数据披露,贵州茅台直销渠道(即直营渠道)收入录得314.19亿元,同比去年同期(209.49亿元)增加49.97%,同时占该公司当期营收的45.15%,南都湾财社记者留意到,该收入占比幅度与今年一季度(45.94%)相比,却有小幅度下降。

与之相对的,贵州茅台的批发代理渠道在今年上半年并未出现收入下降。半年报数据显示,贵州茅台的批发代理渠道录得379.32亿元,相比去年同期(366.14亿元)增加了3.59%。据南都湾财社记者了解,在去年年报以及今年一季报,贵州茅台的批发代理渠道收入曾呈下降趋势。

另外,备受各界关注的i茅台,在今年上半年录得不含税收入93.38亿元,同比(44.16亿元)增加111.45%,收入规模持续增长。

贵州茅台各个渠道收入。

据南都湾财社记者了解,贵州茅台直营渠道的飙升,并非如想象中“一帆风顺”。

自2016年下半年贵州茅台筹备开展渠道改革后,2017年开始,贵州茅台的分渠道收入就呈现在每个季度报告中。不过南都湾财社记者统计后了解到,从2017年至今,贵州茅台直营渠道的收入是从2020年起才开始稳步增长。

根据南都湾财社记者统计,2017年至2019年,贵州茅台直营渠道的收入是节节下滑,占该公司总营收占比同样在收缩,但是转机出现在2019年第四季度,在该季度中,贵州茅台直营渠道创造了超40亿元的收入,这一收入也将贵州茅台的直营收入“创纪录地”突破70亿元。

2020年至2022年,贵州茅台的直营收入在每个季度的增幅“如同开挂”,其同比增幅几乎在70%以上,在这期间,直营渠道的营收占比从不足8%一下飙升至接近40%。

贵州茅台开始统计直营渠道后,季报数据显示,该公司直营渠道的增长并非“一帆风顺”。(制图:南都湾财社记者 贝贝)

“从现有局面来看,贵州茅台直营渠道收入占比增加是利大于弊的,对于公司而言,直营渠道增加意味着产品出厂价提升,同时毛利及利润等基本都归于公司,减少了经销商‘赚差价’的情况。”白酒行业分析师蔡学飞向南都湾财社记者表示,直营渠道的增长除了让贵州茅台财务改善外,该公司还具有直接面对消费者的机会,同时还能有效遏制包括茅台酒价格炒作,以及解决产品社会流通等问题。

与之相对的,贵州茅台在直营“收获颇丰”时,批发代理渠道也在悄然收缩。南都湾财社记者了解到,开展直营渠道改革后,贵州茅台与经销商进入了正面博弈阶段,其中削减经销商的数量最显著的行为。

根据该公司2017年报数据显示,当年贵州茅台经销商合计3083家(国内2979家,国外104家),不过从2018年开始,该公司就大幅削减经销商数目,并且至2022年才开始减缓。根据今年半年报数据,贵州茅台经销商数目合计2188家(国内2082家,国外106家)。

其中,南都湾财社记者还注意到,2018年至2022年间新增的经销商,主要是销售茅台酱香系列酒,而非主营的茅台酒系列,这也意味着,贵州茅台在这段时间内,将茅台酒销售权逐步收归公司所有。

而从近年来相关财报来看,贵州茅台的批发代理渠道,茅台酒“配额”(即销售总量)存在小幅度增长情况,有时增长幅度甚至忽略不计。

2022年,贵州茅台的批发代理渠道的收入甚至录得“负增长”。南都湾财社记者了解到,去年贵州茅台的批发代理渠道收入为743.93亿元,同比下降9.31%;而且酒水销售吨数从2021年的60702.99吨下降至去年的56989.75吨,跌幅为6.11%。经销渠道的收入下滑,让贵州茅台“削藩”的说法尘嚣直上。

实际上,经销商对于千亿茅台的发展作用可谓举足轻重,尤其在“八项规定”出台白酒周期进入“低潮”时,经销商的“不离不弃”帮助贵州茅台度过这段困难时期,并且在2016年行业进入上升周期后,帮助贵州茅台“腾飞”。

不过,由于茅台酒具有的稀缺性和收藏增值属性等,这也使得经销商渠道将茅台酒留在仓库中,多数产品未能在市场上充分流通,同时在“黄牛”炒作下,茅台酒的市场售价远也高于建议零售价,而该问题至今尚未解决。这一系列问题也成为贵州茅台进行直营渠道改革的直接原因,其目的是增加产品流通同时,对市场价格进行控制。

经销商渠道出现收入下滑,也不是贵州茅台希望出现的局面,对于该公司而言,“平衡”是当下贵州茅台发展的重要因素。在今年贵州茅台股东大会上,该公司董事长丁雄军表示,茅台的各个渠道之间要维持在一个最佳平衡点,让不同渠道的价值都充分发挥。

具体措施方面,贵州茅台除了让批发代理商进行“角色转变”,例如让经销商参与运营贵州茅台线下三代店及形象展示店,让经销商的子女(俗称“茅二代”)获得茅台冰淇淋经销权,以及将经销商与i茅台结合变为服务商,利用线下门店为i茅台用户提供酒库存、配送、结算、客服等服务。

从今年半年报体现的数据来看,贵州茅台经销商渠道收入下滑的势头也得到暂时遏制。但是目前直营渠道发展势头猛的情况下,二者占比去到何种程度,也是各界关注的部分。有行业人士认为,按照现有的直营渠道发展势头、布局以及维持经销商利益的情况下,直营渠道收入占比维持在45%左右,可能是贵州茅台未来数年各渠道较为理想的“利益平衡点”。

对于贵州茅台今年有何重大动向?南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者将持续关注。

南都湾财社记者 贝贝

关键词:

责任编辑:sdnew003

相关新闻

版权与免责声明:

1 本网注明“来源:×××”(非商业周刊网)的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责,本网不承担此类稿件侵权行为的连带责任。

2 在本网的新闻页面或BBS上进行跟帖或发表言论者,文责自负。

3 相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

4 如涉及作品内容、版权等其它问题,请在30日内同本网联系。